沪胶与泰混的价差，同样因疫情影响，2-3月，期现价差快速收窄，此时套利盘获利平仓意向增强，但是鉴于下游轮胎企业开工负荷不足，需求低迷抑制市场成交。4月份期现价差重新拉大，部分套利盘加仓，叠加增值税下降传闻，市场对混合胶的买盘气氛活跃。此时沪胶与泰混最大价差曾扩大至800元/吨，6月下旬收窄至400元/吨。7-9月份，沪胶与泰混的价差再度扩大，且明显高于去年同期。价差扩大，导致前期套利窗口关闭，商家对现货暂不着急出货，市场多以轮仓换货为主。随着轮胎出口需求复苏，7-9月下游轮胎工厂装置高位运行，对混合胶采购情况转好。

2020年1-7月，泰国三号烟片与沪胶的价差明显高于2019年。因烟片的进口套利窗口关闭，从2018年四季度至今，中国烟片胶的进口量一直不高，市场需求也多是工厂刚需采购。随着供应的减少，烟片胶市场价格一直处于高升水期货状态。8-9月，烟片胶升水沪胶的幅度呈现快速扩大状态，主要因泰国减产影响。今年泰国地区更多的胶水流入乳胶加工厂，胶农加工烟片积极性降低，而且疫情导致外劳入泰不一，劳动力不足同样造成烟片胶减产。海外供应商对烟片胶报盘大涨，同样提振国内市场价格走高。

2020年，现货市场上全乳胶与越南3L胶的价差出现明显的异动，主要变化是从6月开始。全乳胶与3L胶直接具有较强的替代性，均可用于鞋厂、胶管胶带等制造，由于两者之间有一定的增值税税差，通常情况下越南3L胶市场价格约高于全乳胶300-400元/吨。但是6月份，3L与全乳的价差快速拉大，主要因国内现货资源紧缺，6月末华东地区可流通的越南胶不足1万吨。随着越南地区产量提升，7月开始船货到港量增加，越南3L胶供应增多。尽管7-9月份橡胶期货震荡上涨，但现货市场刚需有限，3L胶走货承压，价格跟进不足。以及交割品减少，市场对全乳胶炒作增强，由于市场货源较为集中，持货商控量出货，造成全乳胶价格坚挺。7月起3L与全乳胶价差持续收窄，而且从8月下旬起，全乳胶价格开始高于3L胶。

2020年8月起，青岛保税区STR20标胶价格逐步升水STR20混合胶，且升水幅度持续扩大，截至9月23日，泰标现货实际成交价格高出泰混约100美元/吨。3月欧美地区疫情爆发，严重冲击我国轮胎出口市场，故国内对手册胶需求减少，4-6月标准胶月均进口量约7.4万吨，总进口量同比下跌41.19%。新胶进口减少，促进了国内库存的消耗，4月中下旬青岛保税区内橡胶库存持续下降。尽管7月起标准胶进口开始提量，但轮胎出口需求也逐步复苏，新到货物多以交付前期订单为主，整体供应依旧偏紧。预计到10月泰标紧张局面才有所缓解，与泰混价差逐渐回归。

来源：金联创